根本利益

是新聞網  記者/楊雅文

圖／unsplash.com

歷經多次「狼來了」，美國聯準會終於在9月降息，而且一次降2碼。不過，聯準會宣布降息當天，長天期美債卻不升反跌，難道債市已經「利多出盡」、「送分題」變成了「送命題」？但有網友信心滿滿，強調債市多頭只是剛開始，美國經濟可望穩健成長，雖然經濟衰退風險疑雲未散，但只要買投等債，不僅可以獲得比美國公債更好的利率，也能抵禦衰退風險，因此，他選擇以00948B（中信優息投資級債）作為投資標的，加上質押、槓桿，一舉重壓超過300張，引發網友熱議。

這名網友在社群媒體「批踢踢實業坊」的股板上分享，指出美國目前正處於通膨逐漸降低，失業相對低檔，經濟溫和成長，產業面臨轉型的階段。其中失業率雖然有警訊，但還沒到5%的大量失業危機。聯準會放鬆緊縮政策，能讓失業不至於惡化。

此外，針對近期市場寵兒AI，這名網友認為，AI雖不能立即帶給公司大量營收，卻正一點一點帶來產業革命。能源與醫療也是受惠於AI需求以及AI技術的導入，才有新的擴張，因此AI離泡沫還很遠，隨著相關應用普及到各個領域，資本投入終究會帶來營收成長。加上聯準會確定開啟降息循環，告別緊縮，可以判斷軟著陸已經發生。

這名網友分析，觀察疫情期間，美國大舉降息救市，隨後因通膨爆炸啟動升息，但這段期間投等債一路累積報酬，除了在疫情爆發時一度大跌，但半年內就領先股市復甦，直到升息循環，整體報酬雖不如股市，但投等債不怕衰退，溫和衰退期間仍可累積報酬，是相對安全的投資選擇。

圖/截圖批踢踢

確定要投資投等債後，這名網友表示，可以從兩方面來選擇標的，首先長天期的投等債可以吃到降息的資本利得，因此選擇15年以上的長天期投等債是首要之務；其次，必須排除新興市場，以免發生重大危機時倒閉，那就會違約。在這兩個條件下，他選擇了存續期間長、區域為歐美市場，並有殖利率優化的00948B。

圖/截圖批踢踢

基於風險有限，這名網友更反覆質押，槓桿拉到2.3倍，預估每年債息6%，經過三年降息，扣除利息後，他預期含息報酬可望來到60-100%，他也強調，如果經濟表現良好，衰退期只有像2022年的溫和衰退，公司債還會進一步因其安全性得到市場青睞，賺到更多風險評級溢酬，「這是軟著陸中公債比不上的優勢」。

這名網友說，「在00948B漲到12元之前，殖利率都還有5%，是合理的購入區間，超過可能會偏貴，押滿風險更大一點。」他表示，投等債的投資邏輯是「越便宜越買」，風險除了買貴都還好，12元以下風險有限，最差的情況下，「套著配都舒服」。他預期要長期持有00948B三年時間，等漲到15-18元，後是聯準會啟動升息、經濟危機崩跌前退場。

此文一出，引發網友熱議，有人說「會贏喔」、「跟單教主沒輸過，馬上All in」；也有人提供其他想法，例如將00948B當類現金使用，當大盤落到年線以下，00948B分批轉入0050正2，可自行設定年線、5年線、10年線，「最慘情況等國安基金來救」，只要算好維持率不足情形，長線勝率及報酬極高。

圖/截圖批踢踢

*任何投資都有其風險，投資人應謹慎評估，並承擔風險及自負盈虧